Stabilité de la Demande de Monnaie et Efficacité de la Politique Monétaire : Une Approche Comparative en Contexte d’Innovation Financière

Abstract

Cet article analyse l’impact de l’innovation financière sur la demande de monnaie et l’efficacité de la politique monétaire dans un échantillon de pays à différents niveaux de développement, avec un accent particulier sur le cas du Maroc. En combinant une revue de littérature et une analyse économétrique en données de panel (Panel ARDL/PMG), l’étude examine comment les technologies émergentes - telles que les paiements mobiles, la pénétration de l’Internet et les services fin Tech - transforment les comportements monétaires. Le panel comprend des pays développés (États-Unis, Japon, France), des pays en développement (Inde, Chine, Kenya) ainsi qu’un sous-ensemble maghrébin (Maroc, Tunisie, Égypte, Algérie). Les résultats montrent que l’innovation financière tend à réduire la demande de monnaie fiduciaire, particulièrement dans les pays en développement, où elle améliore l’inclusion financière. Elle modifie également la réactivité de la demande de monnaie aux instruments traditionnels tels que les taux d’intérêt. Des tests de cointégration et de stabilité confirment une relation de long terme, bien que des ruptures aient été détectées pendant les périodes d’accélération technologique. Au Maroc, les dynamiques observées soulignent la nécessité d’adapter les stratégies monétaires aux transformations numériques, afin d’assurer à la fois la stabilité et l’inclusion.   Mots-clés : Demande de monnaie ; Politique monétaire ; Innovation financière ; Panel ARDL ; Inclusion numérique ; Maroc ; Fin Tech ; Hétérogénéité.